硅料价格加速下滑，而市场仍有企业签下大单，刷新硅料供货量纪录。近日，协鑫科技仅以一份简短的自愿性公告，十分低调地宣布：协鑫科技和隆基绿能签署颗粒硅买卖合同，2024年至2026年，协鑫科技向隆基绿能累计供货42.5万吨颗粒硅硅料。

也许这笔大单的含金量不那么理想。根据中国有色金属工业协会硅业分会4月3日公布的硅料市场价格：N型颗粒硅成交均价为5.5万元/吨。4月10日，硅业分会再度放出一则最新消息——N型颗粒硅已逼近5万元/吨，各种硅料环比跌幅在3.3%-19.9%，最低价已经跌破5万元/吨。

上一个创下供货量纪录的硅料大单，是在2022年9月由通威股份和晶科能源签下。当时通威股份发布公告宣布，与晶科能源签订38.28万吨的硅料采购大单（供货时间为2022年至2026年）。值得一提的是，当时的硅料市场价格高达30万/吨。该订单总金额预估高达千亿以上。

从30万/吨到5万元/吨，硅料价格在两年间显著下降。这也反映在硅料四巨头的2023年归母净利润上：协鑫科技、大全能源、新特能源、通威股份分别同比下滑84.34%；69.86%；67.56%；24.98%。

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虽跌仍赚钱

曾经暴利的硅料，一度让硅料企业赚得盆满钵满。据证券之星数据，2019年-2022年国内的硅料出厂均价涨幅一度超过300%，这直接反映到财务数据上。例如大全能源2022年盈利同比大增超2倍。

▲四家头部企业中，大全能源2022年盈利水平增速突出

不过，一段时间过去，随着产能的逐步释放，硅料价格日渐回归理性。在当前硅料价格连续下跌的背景下，企业通过不断提升技术水平，压缩硅料成本，依旧维持着一定的盈利空间，不少硅料企业利润率在20%以上、净利率在10%以上，均比电池及组件出货龙企业头们10%左右的毛利率、低于10%的净利率高。

▲2023年大全能源净利率仍很高，为35.29%

例如通威自主研发的“永祥法”已更迭至第八代，生产成本已降至4万元/吨以内；大全能源年报显示，目前硅料单位现金成本为4.3万元/吨，公司将不断开发适应市场需要的低成本、高质量的新产品，如N型产品和半导体级硅料等；协鑫则表示低成本是颗粒硅较传统多晶硅的重要优势，颗粒硅项目生产成本约3.6万元/吨。

值得一提的是，在诸多一线硅料企业（6家光伏多晶硅厂商，国内市占率合计超70%）中，唯一专业从事多晶硅研发、生产和销售的大全能源的毛利率一直最高。多晶硅在大全能源的总营收中占比高达99%，公司在2023年上半年、2023年前三季度、2023年全年的毛利率分别高达56.86%，45.88%，40.35%，一直远高于同行。这也体现出硅料的毛利仍很高。

▲数据来源：WIND

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过剩压顶，洗牌在即

光伏产能过剩的风终于吹到了硅料。多家机构预计，2024年全球新增光伏装机同比增长29%，若是国内多晶硅需求同比增长一致，市场需求至多在180万吨左右。

而仅是中国的5家头部硅料企业，在不叠加海外存量和新建产能情况下，满产产能合计或将超180万吨。

协鑫科技截至2023年底多晶硅名义产能为42万吨，有效产能为34万吨（全部为颗粒硅），公司还表示，至2024年底颗粒硅产能将提升至50万吨。

大全能源预计2024年全年生产量将达到约28万吨至30万吨，2024年公司多晶硅产能预计进一步释放。

新特能源2023年底公司产能已达30万吨，此前预计在2024年将达到40万吨。

通威股份2022年中报时，公司的产能已达到了42万吨，尚未公布2024年产能。

近日中部合盛硅业总经理程渝峰称，当下合盛硅业的多晶硅产能为40万吨。

据硅业分会预测：2024年硅料市场将依旧延续供大于求的局面。自2021年硅料价格开始上涨之后，不少光伏企业将触手延伸到硅料，这也让硅料市场环境也比较卷，而如今，面对产能过剩，行业成本控制日渐严格、一线厂商毛利率都在直线下滑的市场环境，一些规模较小的企业或难经历洗牌。

按照各大厂商在2023半年报中披露，当时多晶硅生产成本就已经控制到4万元/吨、5万元/吨以下水平。协鑫科技联席首席执行官兰天石也表示：“2024年多晶硅的价格将逼近优秀企业的成本线。”

此外，硅料价格在昔日腾飞之时，下游硅片成本也是直线上涨，然而当时硅片大厂却能逆势降价，例如近两年TCL中环和隆基绿能屡次双双宣布降价。这背后，是他们提前签订长单、提前锁定了低价产能。再例如通威股份等手握硅料的一体化大型企业，生产硅片的原料成本压力也较小。

这些对于规模较小的硅料企业而言，长单占用大部分产能之余，留给零单的产能本来就少，在产能过剩之下，小企业若想寻求出货机会，只能压低价格。面临只会越来越激烈的内卷，小企业首先将被洗牌出局。

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谁能“剩”者为王？

在洗牌过程中，有多元化布局的硅料生产规模较小的企业可能会杀出一条血路，成功穿越周期。

首先是如弘元绿能、润阳股份等布局了硅片、电池的一体化企业，可以直接消化自己的硅料，或高测股份等代切硅片。类比一线厂商通威股份，也在大刀阔斧进行一体化建设，通威股份从2022年下半年起快速推动组件业务规模化布局，在2023年三季度业绩说明会上就已披露，前三季度，其组件出货量达到18GW，增幅明显。对于通威股份而言，组件可拉动上游产量消耗有，组件业务相当于一个业绩稳定器。

其次，有行业背景的企业应对过剩局面更从容，如合盛硅业、宝丰，老本行是化工行业，处于多晶硅上游，可制造制作硅化工的有机硅、半导体碳化硅、硅合金等多元化产品，应用场景更丰富，且公司资金实力雄厚，或许过剩压力较小；再如内蒙古东立，原本是房地产企业，跨界做多晶硅，专注于内蒙古当地的光伏一体化，可能在洗牌中成功幸存。

此外，也有企业选择顶着过剩压力逆流而上，例如青海丽豪，联合英发控股合作，在包头建设570亿的晶硅全产业链大项目：丽豪负责20万吨硅料，25万吨工业硅，总投资250亿；英发负责40GW拉棒、20GW切片、20GW电池，总投资320亿。出身通威的段雍团队，也许是学到了一定要在周期底部扩产这一秘诀。

面临过剩，优质产能是做到“剩”者为王的关键。中国光伏产业历经数十年长足发展，目前所具备的竞争优势根植于中国超大规模市场优势、完整工业体系和丰富力资源，更离不开企业对研发创新的巨大投入以及企业家们不懈奋斗精神。当前，光伏面临全产业链过剩局面，所谓“产能过剩”是市场机制发挥作用的表现，不平衡往往是常态。近年来，东南亚、印度、中东、中亚、非洲等“一带一路”沿线国家或地区的光伏电站装机正出现爆发性增长。中国光伏产业可以抓住出海拓商机的新机遇点，向外开辟更广阔的市场。

产能过剩在任何实行市场经济体制的经济体都可能发生，解决这些问题主要还要依靠市场按照价值规律进行调节。正如通威股份刘汉元日前表示：“在市场条件下，市场的事情交给市场。”

原文标题:仍赚钱的硅料也迎洗牌：谁能“剩”者为王？